远信储能再次向港交所发起上市冲刺。
8月9日，远信储能再次向港交所提交上市申请书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。此前，远信储能曾于1月首次递表港交所，因届满6个月有效期，该上市申请于日前自动失效，此次为失效后的重新递表。
行家说储能从更新的招股书梳理了关键的四点：
远信储能近三年营收从4.35亿元增长至18.68亿元，翻了逾四倍，2026年前4月的收入为2.8亿元，同比增229.4%；
公司战略重心已从工商业储能及产品销售转向大型储能系统解决方案，2025年该业务收入占比接近九成；
海外市场拓展同步提速，2026年前四个月海外收入占比近45%；
本次IPO募资将重点投向技术研发、海外市场拓展及乌镇新工厂建设（10GWh）等内容。
▍收入同比增229.4%！大储业务快速扩张
招股书显示，远信储能近年业绩增长显著。2023年至2025年，公司收入分别为4.35亿元、11.44亿元、18.68亿元。2026年前四个月，实现收入2.8亿元（上年同期为0.85亿元，同比增229.4%），期内利润0.231亿元（去年同期亏损0.289亿元，同比增长179.9%，实现扭亏为盈）。
远信储能表示，业绩增长主要得益于大型储能系统解决方案业务的快速扩张。该类收入从2023年的0.007亿元（占比1.6%）跃升至2024年的4.77亿元（占比41.7%），2025年进一步增至16.69亿元（占比89.4%）；2026年前四个月，该业务收入达2.14亿元（占比76.4%），而上年同期为零。
与此同时，来自工商业储能系统解决方案的收入则呈下降趋势，由2023年的0.51亿元（占比11.9%）降至2024年的0.055亿元（占比0.5%）。2025年及2026年前四个月，远信储能并未部署工商业储能系统解决方案。来自销售储能系统产品的的收入占比也持续走低，由2023年的86.5%降至2024年的57.8%，2025年进一步下滑至9.2%；2026年前四个月，该占比由上年同期的96.3%降至13.0%。
据悉，自2025年起，远信储能拓展了新服务产品和海外市场，业务范围与地理覆盖均有所扩大。新推出的全生命周期运维及电力委托交易服务，于2025年贡献收入0.256亿元（占总收入1.4%），2026年前四个月贡献收入0.297亿元（占总收入10.6%）。
地理布局方面，远信储能2023年及2024年的收入全部来自中国境内；2025年首次录得海外收入，来自美国和西班牙，合计0.088亿元；2026年前四个月，海外收入进一步扩大至1.249亿元（占总收入44.6%，同比大增1319.3%），来自波兰和匈牙利，反映出国际市场拓展进一步取得成效。
业务结构改变的背后，是远信储能公司近年来的战略转型。自2024年开始（特别是2025年），远信储能策略性地将业务重点从主要销售储能系统产品及提供工商业储能系统解决方案，转向提供大型储能系统解决方案。其在招股书强调，行业需求已从独立设备供应转向集成化解决方案，结合硬件、软件及持续运营能力，以提升储能资产表现及收入产生。
此外，鉴于工商业储能市场竞争加剧及利润率压缩，公司正优先将研发、交付及营销资源分配至大型储能系统解决方案及利润率较高的海外市场；同时将继续追求盈利能力较强的精选工商业项目，在目标工商业场景中维持技术准备及竞争力，而非退出该领域。
毛利率方面，远信储能整体毛利率由2023年的21.6%降至2024年的17.8%，2025年进一步降至16.1%；2026年前四个月显著改善至27.4%。
具体来看，2023年至2025年整体毛利率持续下行，一方面由于储能系统产品销售占比萎缩且其毛利率大幅下滑（由21.3%降至7.1%），另一方面大型储能系统解决方案毛利率在2025年因均价降幅超过成本降幅而回落至16.0%，共同拉低了整体水平。
2026年前四个月毛利率大幅改善至27.4%，主要得益于大型储能系统解决方案海外高单价项目及运维服务的高毛利贡献，其中大型储能毛利率升至24.6%，运维服务毛利率进一步提升至88.8%；储能系统产品销售虽受波兰等海外市场带动均价有所提升。
客户方面，远信储能客户主要包括EPC承包商、EPC分包商、项目业主及储能系统集成商。2023年、2024年、2025年及2026年前四个月，公司前五大客户收入合计占比分别为53.7%、81.6%、80.2%及94.3%；其中最大客户收入占比分别为11.8%、40.7%、44.5%及43.6%。
▍募资目标明确，研发、出海、扩产
整体来看，此次IPO募资体现了远信储能“技术升级+海外扩张+产能建设”并行的战略布局。据招股书披露，本次募资将主要投向硬件及软件技术研发、海外市场本地化布局、浙江乌镇新工厂建设，以及营运资金补充。
技术研发层面，远信储能计划采购液冷组串式PCS单元，用于液冷储能系统开发及内部PCS原型制作；针对数据中心场景开发定制化液冷储能产品，满足其特定耗电需求；推进标准化、模块化的8小时长时储能系统研发，进一步丰富产品矩阵；同时研发浸没及直冷复合双冷却储能产品，以混合冷却架构提升系统安全性与运营效率，定位高端应用场景。软件方面，公司将持续升级EnergyEMS/EnergyHub平台，并推进EnergyNexus AI及EnergyMarket+的开发。
海外拓展方面，远信储能拟在德国、美国、巴西、新加坡等地建立本地化团队，形成覆盖欧洲、美洲、东南亚等关键区域的业务网络。目前公司已与波兰EPC承包商及美国项目开发商建立合作，供应链方面也已与德国PCS供应商达成协议，相关产品已应用于匈牙利110MWh项目。
产能建设方面，远信储能计划将部分募资用于浙江乌镇新工厂的建设，设计年产能约10GWh，扩充产能将主要用于集成储能系统。该工厂预期将于2026年9月开始建设、2028年5月投产，以替代此前位于辽宁朝阳及甘肃金昌的两个在建工厂——后者因位置分散、规模有限已暂缓建设。乌镇具备成熟的产业生态与物流条件，新工厂将采用适配大容量电芯的智能生产线，以满足出货量增长需求。在乌镇工厂投产前，公司已在嘉兴租赁过渡性生产场地，并于2026年6月启动试产。
截至2026年4月30日，远信储能资产总额为30.7亿元，资产净值为6亿元，持有现金及现金等价物1.76亿元。5月以来，公司已获得多个大储订单，涵盖5个位于中国内地及香港的项目，截至最后实际可行日期，整体项目储备包括30个项目，总容量约4.4GWh。
从招股书披露的内容来看，远信储能正处于从产品销售向系统解决方案、从国内市场向全球市场双线转型的关键阶段。大型储能业务的爆发式增长为其带来了可观的营收体量，但客户集中度高企、毛利率波动等问题仍是挑战。那么，此番递表能否顺利通关？行家说储能将保持关注。
注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。
目录
第一章 AIDC供电架构变革及趋势
1.1 AIDC电力需求及供电挑战分析
AIDC发展对全球电力需求带动分析
算力时代供电面临三重挑战分析
现存数据中心情况调研及高压化趋势分析
1.2 HVDC供电架构的变革
算力爆发倒逼电力架构重构
现在阶段大容量下UPS架构问题分析
UPS架构向极简UPS架构演进分析
240V HVDC架构的改变与困境分析
高压化趋势下，主流厂商的HVDC架构选择
HVDC 2.0 架构的改进
巴拿马架构的改进与优化趋势
巴拿马800VDC过渡方案
800VDC过渡方案：边车（SideCar）方案分析
边车方案（Sidecar）技术演进
固态变压器SST方案分析
多种架构共存：SST+UPS
配电端及SST技术演进
±400V与800VDC技术演进
中美数据中心的主流供电架构差异分析
全球AIDC和800V建设情况分析
高压HVDC架构预判
固态变压器
AIDC供电架构产业链图谱
1.3 AIDC数据中心市场规模预测
AIDC数据中心市场规模预测
AIDC数据中心储能系统与SiC/GaN的应用价值
第二章 AIDC储能市场前景与进展分析
2.1 AIDC 储能的定位、特征与需求场景
AIDC兴起下储能系统承担功率调节角色分析
传统 IDC vs AIDC vs 传统储能：核心特征对比
AIDC 储能的 “三高” 适配要求与解决方案
AIDC 储能主要需求场景分析
中美800V数据中心储能应用环节差异分析
2.2 AIDC 储能主要商业模式、产业实践与趋势分析
中国AIDC储能四大商业模式分析
美国AIDC储能核心诉求与商业模式分析
美国AIDC“储能 + 绿电”PPA 商业模式全景与演进路径
国内AIDC储能的产业实践（典型案例）
国外AIDC储能的产业实践（在建项目）
国外AIDC储能的产业实践（典型案例）
AIDC储能趋势分析：市场与技术演进方向
2.3 互联网巨头与电信运营商等不同AIDC的储能需求分析
互联网巨头主导定制化，运营商聚焦绿电
未来交汇点：两种需求正在融合
2.4 AIDC 储能技术发展及核心部件选型
AIDC全域挑战分析
AIDC配储主要类型及技术特点分析
AIDC储能系统解决方案主要技术作用
AIDC储能正朝混合型多级储能系统架构演变
AIDC中多级储能系统集成面临的主要挑战
AIDC多级储能系统技术发展主要趋势
AIDC储能技术的关键性评估指标
英伟达-AIDC中储能架构及技术要求
AIDC不同区域储能核心环节主要技术挑战
AIDC储能核心电池技术-关键性能指标对比
AIDC备电技术：加速转向锂电趋势分析
AIDC储能电池解决方案：锂钠协同为主流
AIDC储能控制调度技术发展情况
AIDC储能典型产品规格
主要厂商AIDC储能系统解决方案
2.5 PCS在供电架构负荷侧下的演进
PCS在供电架构负荷侧下的演进分析
AIDC 构网型PCS选型指标分析
AIDC 构网型PCS的演变探索
2.6 AIDC储能市场规模预测
2030年中国AIDC储能市场规模
2030年美国AIDC储能市场规模
2030年全球AIDC储能市场规模
2.7 AIDC储能产业链及重点企业
全球AIDC储能产业链全景图
全球AIDC分区主要电池/储能供应商
AIDC能源主要玩家类型
AIDC储能重点企业-宁德时代
AIDC储能重点企业-阳光电源
AIDC储能重点企业-双登股份
AIDC储能重点企业-台达电子
AIDC储能重点企业-华为数字能源
AIDC储能重点企业-特斯拉、Fluence
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